专题：航母级券商来了！国泰君安宣布将以换股方式吸收合并海通证券

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　　中国证券行业迎来了具有标志性意义的重大事件。沪上两大头部券商——国泰君安证券和海通证券合并大幕正式开启。

　　9月5日晚间，国泰君安证券、海通证券双双发布停牌公告，拟筹划重大资产重组，股票9月6日起停牌。

　　根据公告，此次重组的方式，为国泰君安通过发行股份，分别向海通证券全体A股、H股股东换股，吸收合并海通证券，并发行A股股票募集配套资金。

　　国泰君安证券、海通证券此次合并，是新“国九条”实施以来，头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的事项。

　　按照2023年数据测算，合并后新机构的总资产、净资产将分别达1.68万亿元、3300亿元，均处于行业首位，这意味着证券业“超级航母”呼之欲出。

　　在业内看来，此次合并重组有利于整合上海金融国资优势资源，打造一家与上海国际金融中心地位相匹配的一流投资银行，有效健全完善上海国际金融中心的要素体系，增强上海国际金融中心竞争力影响力，推动上海走出一条中国特色的国际金融中心建设之路，更好地服务建设金融强国的战略目标。

　　重塑头部券商竞争格局

　　9月5日，国泰君安与海通证券签署《合作协议》，就此次重组作出若干原则性约定。

　　双方均公告称，此次重组涉及到A股和H股，涉及事项较多、涉及流程较为复杂。同时，此次重组有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展，根据上海证券交易所的相关规定，预计停牌时间不超过25 个交易日。

　　国泰君安证券、海通证券均为国内历史最悠久、规模最大的综合类证券公司之一，跨越了中国资本市场发展的全部历程与各个周期。

　　国泰君安证券是由均创设于1992年的国泰证券和君安证券通过新设合并、增资扩股，于1999年8月组建成立，总部位于上海。国泰君安证券于2015年A股上市、2017年H股上市，为A+H上市公司，综合实力长期保持行业前三。

　　海通证券成立于1988年，由交通银行发起设立，总部位于上海，目前无控股股东、无实际控制人。该公司于2007年A股上市、2012年H股上市，为A+H上市公司，是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、合并的大型证券公司。

　　业内人士分析称，国泰君安证券、海通证券同为大型综合性券商，在业务结构、数字科技、合规风控、科创金融、国际布局等方面各具特色。此次合并符合两家公司的战略发展方向，既有利于双方共享专业能力和客户资源，增强客户服务能力，提升集约管理水平与运营效率；也有利于推动优势互补，完善重点领域、重点产业、重点区域布局，全面提升抗风险能力，增强核心竞争力，更好履行职责使命，提升服务实体经济能级。

　　以期打造国际一流投资银行

　　近期，中央和相关部门多次强调推动头部证券公司做优做强。

　　去年10月底召开的中央金融工作会议提出要“加快建设金融强国”“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”。

　　今年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。证监会也集中出台相关配套政策文件，明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。

　　上海层面也多次提出要打造一流投资银行。2023年12月，上海市委常委会审议通过《上海市贯彻〈国有企业改革深化提升行动方案（2023-2025年）〉的实施方案》，明确提出要“支持头部证券公司加强业务创新、集团化经营、并购重组，打造一流投资银行”。

　　上海十二届市委五次全会也提出，要“深入推进国企改革深化提升行动”“紧紧围绕‘五个中心’建设加大改革开放突破力度”。

　　在政策背景之下，此次合并的另一项重要背景是两家券商同属上海国资。公开资料显示，国泰君安证券实际控制人为上海国际集团有限公司，海通证券第一大股东为上海国盛（集团）有限公司。

　　业内人士认为，此次国泰君安证券和海通证券合并有三大重要意义：一是上海亟需打造国际一流投资银行以助力上海国际金融中心建设，头部券商合并重组将成为有效途径。

　　二是此次合并有助于双方优势互补，增强核心功能，提升金融服务实体经济能级。国泰君安证券和海通证券在业务结构、风险管理、数字科技、客户资源等方面各具特色，双方通过合并可以形成更强综合实力。合并后，新机构各项业务将全面提升，符合中央金融工作会议关于建设国际一流投资银行的目标定位，更好支持实体经济。

　　三是此次合并有助于优化上海金融国资布局，做强做优做大国有资本。当前，上海正着力深化“五个中心”建设，加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市。作为上海地方经济的重要支柱之一，上海国资国企以新一轮国企改革为契机，进一步优化国资布局，做强做优做大国有资本和国有企业。

　　“在此背景下，国泰君安证券与海通证券的合并将催生出一家航母级证券公司，不仅有利于国有资产规模化发展，也将为企业市值提振、国有资产保值增值奠定基础。”上述业内人士称。

　　（本文来自第一财经）

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责任编辑：李桐 沈阳期货配资